文 / 阿富出品 / 节点财富2021年以来，基金市场行情火爆，赚钱效应之下，吸引了大批新“基民”的加入。涌入这个市场的除了“嫩韭菜”，另有部门备受二级市场攻击的“弃股从基”型选手。热钱涌入，“日光基”、“限额配售”、“新高”等都反映出投资者的热情。

市场火爆，让“基金”频频冲上热搜。举着钞票入场，先买白酒，再看芯片和医药。不外，板块轮动之下，不少基民精选了良久的基金仍是赔钱货。

那些卖爆款的基金，不香了吗？这一轮基金热潮，究竟谁沦为了韭菜？ / 01 /卖爆了！ “嫩韭菜”举着钞票，进场了2021年A股市场喜气洋洋，动员新基金刊行火爆。Wind数据显示，停止1月15日，2021年以来已经有50只新基金建立，合计募资规模到达2535.42亿元，平均单只基金募资规模高达50.71亿元，创2009年9月以来新高。除此之外，年内首募规模最大的基金日前降生。

1月18日，渠道数据显示，召募规模上限为150亿元的易方达竞争优势企业首募规模已超1500亿元，预计配售比在10%左右。而这一数据也使得该基金首募规模逾越了南方阿尔法此前首募规模的709.55亿元，成为2021年以来新基金召募规模最大的产物。

除了易方达，另有一大批基金“在路上”。同花顺数据统计，自1月19日起至月底，共有易方达、兴全、天弘、鹏华等34家基金公司的81只基金产物即将开始召募。

从投资类型来看，权益类基金依然是近一个月内基金刊行的主要偏向。基民热情涌入，原因不外乎两点。

其一、权益类基金赚钱效应愈发凸显。自2018年资管新规落地以来，传统银行理财打破刚兑，钱币基金收益率连续下行，货基类、理财类产物的规模泛起下降。

在传统理财和货基产物收益率不及预期的情形下，投资者们的投资偏向逐渐发生变化。不存钱，那么投资者把钱投向那里？住房不炒，流入房地产的资金变少，二级市场似乎成了这些资金的新去处。不外，二级市场需要更高的专业性，股市虽水大，但遍布暗礁，不少投资人铩羽而归。

但基金则差别，从收益看，2020年，普通股票型基金指数收益率到达46.79%，同期沪深300收益率为20.6%，大幅跑赢沪深300指数。中银证券分析，在已往15年中，主动权益基金显著跑赢沪深300指数的概率并不高，同时陈诉认为主动权益型公募基金在2021年依然有较高概率跑赢沪深300，实现“三连胜”。其二、相比于股市，买基金对投资者而言，更像是一种“懒人投资”。

不用时刻盯盘，只要找到优质的基金治理者，以及看好的大行业即可脱手，对于理财小白而言，相对更容易。这样的配景下，投资基金成为轻松又赚钱的省力之举。/ 02 /换仓了！周期轮动屠基，赔惨了虽然看上去很美，但不少投资者的基金却恒久绿色。

几经换仓，仍是稳亏不赚。在网上的各大基金讨论区，常见“跑了”、“垃圾”等评论。诺安发展的基金治理人蔡嵩松更是隔几天就会被骂上热搜。

如果说1月份讨论最多的板块，白酒当之无愧。不少投资者看到白酒行情如日中天，连忙上车，却被锁在高位，之后就是无穷尽的下跌。

据统计，1月8日至1月15日，有2842只基金泛起差别幅度的下跌，跌幅凌驾10%的有12只。主动权益类基金有2263只泛起下跌，其中不乏持有白酒重仓的基金。

好比，宝盈新锐A、长盛多因子计谋优选、宝盈资源优选、诺德新享是主动治理的基金中跌幅度较大的，划分为9.68%、9.44%、9.22%、8.78%。从持仓来看，停止去年三季度末，这些基金均重仓白酒。以宝盈新锐A为例，三季度的股票持仓中贵州茅台、五粮液、泸州老窖占基金资产净值比例较高，划分为9.73%、9.36、9.12%。

最近一两年，白酒板块连续上涨，以公募为代表的机构纷纷抱团重仓。不外，近期，重仓白酒的基金开始撤离。最显着的指征是，多只基金泛起重仓股大跌而基金实际净值却不跌反涨的现象，而这意味着这些手握重金的基金司理已经调仓换股。

不外，也有基金司理仍保持乐观。以消费股投资著称的景顺长城基金刘彦春治理的景顺长城鼎益2020年四季度末前十大重仓股划分为：中国中免、泸州老窖、贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、山西汾酒、海大团体、晨光文具、恒瑞医药、伊利股份。信息泉源：天天基金网相比于去年三季度，四季度刘彦春加仓茅台15万股，加仓五粮液58万股，减仓泸州老窖15万股。

仍看好白酒板块，只在个股有所调整。如果说白酒板块是永远的神，那么受疫情黑天鹅影响的医药领域，则被奉为避险指南。一直以来，投资人在二级市场在大盘不佳时，总乐于投资医疗。

最近几天，医疗板块大涨。1月20-22日，医疗基金一连三天大幅上涨，好比，中欧医疗22日涨幅达5.48%，工银前沿医疗单日涨幅也到达5.63%。2020第四季度，前者重仓前三位划分为爱尔眼科、药明康德和泰格医药，后者重仓前三位为迈瑞医疗、智飞生物和长春高新。

医疗大涨之时，半导体板块的诺安发展基金开始下跌。事实上，板块都是在轮动状态。

今天医疗火热，明天或许就是芯片。市场笑言“万基生、诺安死”就是这个原理。四季报显示，诺安发展混淆基金的股票资产占比为90.55%，其中前十大重仓股的持仓比例为84.08%，划分为韦尔股份、北方华创、中芯国际、三安光电、兆易创新、卓胜微、长电科技、中微公司、圣邦股份、沪硅工业。

当前行情下，芯片板块的强势体现与其说是成为机构抱团的新目的，不如说是市场时机轮动的体现。信息泉源：天天基金网无论是白酒板块，新能源板块，半导体板块或者医疗板块，主力机构在炒作每一个热点板块上有一个共性，当新能源板块还在连续大热的时候，半导体板块受冷落，这个时候其实已经有主力资金在悄悄的流入了半导体板块举行结构。周期轮动，让一些频繁操作买卖的投资者损失惨重，往往刚卖出的基金第二天上涨，而刚刚买入的则跌了。

虽然现在市场“躁动”，但投资者应该聚焦更为久远的时机。/ 03 /A改H股了！千亿资金，南下了除了板块轮动和基金司理们的调仓换股，近期另一个显着的动向就是，港股市场的走热。　今年A股开门红之后，泛起震荡行情，有些机构已经瞄准了估值较低的港股市场，南向资金也显着加大了对港股的设置力度。港股的火热，吸引着投资者的资金南下。

停止今年1月21日，南向资金已一连22个生意业务日净买入，一连14个生意业务日净买入超百亿港元。仅开年14个生意业务日，南向资金共计净买入已达2218亿港元，超2020全年净流入额的1/3。港股真的让投资者赚钱了吗？2020年，恒生指数累计下跌3.4%，远远落伍于上证指数（涨13.87%）、深证成指（涨38.73%）。2021年以来的10个生意业务日，恒生指数翻红，上涨4.65%，跑赢上证指数（涨2.69%）和深证成指（涨3.88%）。

除了指数翻红，千亿资金奔涌南下，内在原因是AH溢价位于历史高位，A股相对于H股显著高估。港股2020年全年下跌，体现险些全球主要市场最差。H股相对于A股的折价，在已往10年最高水平四周，两地同时上市的股票，A股平均比H股高40％。

A股没有的那些中国上市公司，港股的低估更显着。好比电信三巨头（移动，联通，电信），好比中海油，股价都处于多年最低水平四周，跟2020年3月的疫情最低点基底细当甚至更低。

PE统统只有个位数，分红收益率平均大于5％。2020年因为全球大放水，低利率，强财政刺激，全球险些所有的资产种别都实现了上涨，唯一的破例就是港股。

港股2020年全年下跌，体现险些全球主要市场最差。现在是抄底的最佳时间。

外洋利率的上升和A股相对于H股的高估，使得沪港通资金流动从净流入转为净流出。面临港股当前的火爆行情，半夏投资首创人李蓓喊出：“真正的价值投资者，现在应该：卖出A股，买入H股；卖出茅台，买入中移动；卖出酱油色拉油，买入中海油。

”虽然行情走高，且港股火热，但投资者也需要注意风险，港股中一些新经济板块中的个体公司，估值过高，未来存在‘铰剪差收窄’的风险。此外，港股市场波幅较大，境内的流动性变化都市影响香港市场。

李蓓也表现，“港股也不会一人得道。”无论是白酒、医药还是芯片、新能源，投资者精选的基金仍是赔钱货，除了周期轮动，板块更迭的因素，另外一个原因就是价钱过高，买到了山顶上。普通投资者很难适时掌握正确的投资时点，经常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。

频繁买卖、追涨杀跌的效果就是“被割”。虽然周期轮动，难以预测未来，但可以肯定的是，基金刊行越热，投资越要岑寂。

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